张泉灵：做投资这半年偷偷哭过的时间比前十年都多

4月24日，张全玲再次来到上海，分享了自成为投资者以来的变化以及他对腾讯金融交流演讲厅进行互联网投资的偏好。

以下是张全龄当天讲话的成绩单（节略）：

我已经投资了半年。现在，当许多人向我介绍时，他们会说张全龄女士在2015年下半年转身。我什至不知道“华丽”一词是如何产生的，我怎么能说它是华丽的？这是因为大多数人对“投资者”这三个词有误解，并始终认为投资者是优等的。要成为甲方，您必须将钱捐给其他人，而其他人则要求您。投资者应拥有每天使用的豪华办公室。他看着他的眼角说：“这是为了钱，不是为了钱。”如果我们用狗来形容一个投资者，那么每个人都会觉得我下巴很高，并保持着芭蕾舞演员的姿势。

实际上，真正的投资者，尤其是天使投资者处于这种状态：您必须投资于项目。天使投资，竞争有多么激烈，您需要能够看到真正好的项目。这看起来不错，尤其是乐观，然后我会投资一点，他说有一只基金也在寻找我，然后除了给您钱，我还可以帮助您完成其他任务，例如市场分析，公关，寻找下一轮投资。在寻找地下财宝的同时凝视竞争对手的感觉。

当我刚进入这个行业时，一些投资者说，您真的认为投资是一件非常有趣的事情吗？尤其是天使投资，您遇到的人中95％是不可靠的人。以子牛基金为例。我们在半年内投资了约20个项目。在早期项目中，这相对较快。我们每天收到约100个项目。其中99％是不可能的。您将每天投资。您认为不可靠的项目将花费大量时间。

您的整个姿势证明您是CCTV的主持人。基本上，您具有甲方的心态。很多人来找您。有人问你。如果您做不到，您将不会做。但是现在，从第二个到下一个，这是典型的N党心态。您的合作伙伴必须维护，并且必须建立各种上下游关系。事实证明，当您在一个行业中积累了十多年的经验时，您基本上处于一种便利的，偶尔为之疯狂的状态，否则这意味着在该行业中，这么多年的积累还不够。但是，现在，我是否有点路径方便，无论是否有路径依赖，我都必须反思一下，因为这种路径依赖思维很可能给您带来惨败。现在我必须不断提醒自己，我现在不应该那么好。如果我做的很好，一定有我没想到的东西，而且一定有我没有填补的坑。

说起坑，我最初遇到坑。作为整个系统的一部分，我有一个懒惰的心态，想四处走走。我为什么要填写？应该有人来填写。但是现在该怎么办？如果有坑怎么办？谁跳都不跳。跳跃后，道路将变得平坦，其他人可以走过去。您需要一个团队并开展业务。没有办法。看到漏洞时，您必须跳下来，将其填满，让您的团队穿过，然后爬上以填补下一个漏洞。这是操作系统和充当系统链接之间的最大区别。

在过去的六个月中，我一直在暗暗地哭泣，这比十年前还多。它将不断推动您朝着那个方向前进。我认为我不能再跑步了。有一天，我的伴侣付胜和我谈过一次。在谈话中，我感到非常高兴。当我回到办公室时，我再次哭了。玩杂技，从一个秋千跳到另一个秋千，感觉如何？从这里到那里，您必须闭上眼睛才能捕捉，然后您必须鼓起勇气跳到下一个秋千，但这确实很难松开手中的竿。但是毕竟，您仍然知道他在朝着正确的方向前进。您可能没有像整个职业生涯那样快地进步，不像当您站在最前沿并等待背后的团队追逐您，展现您的优势时，您能赶紧走吗，我在这里吗？ ，你能不能让我失望吗？现在，我不断强迫自己说我可能不知道下一步，而我可能无法执行下一步。有没有办法跳，然后挣扎着抓住天空中的秋千。

我如何看待过去六个月中的投资行业和财富增值，而财富增值的背后是您是否有机会实现自己最初的理想和梦想。我投资的幸运之一是整个互联网行业再次成为基础设施。

当我过渡成为投资者时，我发现内容创业可能是一个特别好的时机。但是您会看到如何通过大量内容（包括自我媒体）获利，但并不十分清楚。在我进行投资之前，您可能会看到我的两位前同事马栋和罗振宇进行内容创业。一位投资者问，罗振宇现在是一家拥有2亿美元资产的公司，他是如何成为一家拥有20亿美元资产的公司的？他的生命周期有多长？罗振宇一再被问到的问题是，你所有的价值观都是你的个人标签。如果您生病了并且出了事故怎么办？非常欢迎您，投资者一定会问这样的问题。内容企业家精神必须在这里。每个人都对如何去感到困惑。我有点幸运，并且其中一些正确。 Papi酱提醒我们实现的可能性是多种多样的，并且形成个人IP非常重要。

子牛目前有两个主要的投资方向，一个与内容相关。内容一定不能是内容本身，而要看内容背后的需求和活力。也将投票支持某些黑色技术。第一个方向与视觉识别有关。对我来说，在未来世界中，视觉识别是机器与世界交流的一种方式。机器如何识别环境，机器如何识别您，并知道您是否快乐。机器如何理解您与环境之间的关系取决于视觉。这部分仍有很大的空间，目前在中国和硅谷有一些团队投资。将来，人工智能可以从根本上颠覆Internet上的当前应用程序。

让我给你一个视觉识别的例子。就像我们生活在社区中一样，对安全性有很高的要求。假设有一个小偷进来，保安室里有一个摄像头，依靠手册来辨别谁是可疑的，然后跟踪人员去向，社区的摄像头很难从该摄像头到该摄像头无缝链接，可能无法确定。你可能只是把那个人抛在后面。您可能没有一天24小时找这个人的能力。有一种视觉识别方法。一旦将该人描述为可疑者，只要他在社区中任何摄像机之间的移动（即使被打断），只要他出现在另一台新摄像机之前，他就可以被识别，甚至可以换衣服。可以识别。考虑更大的场景，例如*的西南边界。实际上，在这样的安全领域中，我相信在未来，将会有大量的人工智能公司做很多事情。

我们还将投资一些VR（虚拟现实）和AR（增强现实）内容。从我熟悉的内容开始，我们仅在VR方面投资两件事。我们不投资头盔，因为这些硬件肯定会来自主要制造商。在轻巧的领域，结合移动电话，这是大型制造商的水平，并且他们有最大的机会回来。

一种是与内容进行交互的技术。我们进行互动。当我儿子戴上VR眼镜时，他说戴VR眼镜后看不见手指。本质上，人与人之间更自然的互动是您的行为。我在虚拟世界中看到了不存在的东西。我特别相信儿童的直觉。他对戴眼镜感到不舒服的部分是每个人的直觉和产品真正痛苦的部分。

第二部分是内容。 VR现在很新。实际上，十多年来，VR的内容已在CCTV虚拟演播室中使用。当我们在2009年进行直播时，我们想将翟志刚制作成虚拟图像，我们可以直接在演播室打个招呼。当时，由于当时的计算能力有限，所以没有时间上网。翟志刚打招呼可能要花一两个月的时间。现在我已经投资了一个团队并重建了人员，现在只需不到15分钟即可完成。新一代的计算能力和GPU的使用的确超过了以往经验和知识的积累。您不能轻易地考虑路径依赖。

我为什么要成为投资者？这是因为它非常有趣。它使您能够看到这个世界上难以想象的爆炸，并让您了解可以用双手完成在这个世界上认为不可能的事情。这可能是实现梦想的一种方式。部分。

最后，我将通过一个示例与您分享，这与我的初衷有什么样的关系。当我担任主持人和记者时，我已经与废油作斗争了很多年，但是这非常困难，而且仅靠监督就很难做到。记者的暗访可以检查多少人，*的镇压可以检查多少人。我们可以深入每个后厨房吗？我们做不到。当记者晚些时候，他们将永远面临这个困境。我们想做很多事情，但以我们目前的实力无法做到。

现在，我投资于企业服务系统。只有了解公司，您才能建立良好的服务体系。您必须对这个行业的弊端有深刻的了解。一个伙伴在软件方面拥有十多年的经验。他开设了一家餐厅一年半，以建立这家餐厅的服务体系。他在北京*商务区的一幢大楼里，他从一家单价为20元的餐馆获利。他能够将周转率从每天5-10张桌子更改为14张桌子，使18位服务员变成14个人。他餐厅里的很多人不只是坐在那里点菜。他们中的70％来自订购后。这不仅减少了订购服务员的数量，而且减少了后厨房的人数。同时进来的人可以同时炸三道菜。这大大减少了后厨房的工作而又不影响口味，并且提高了整体效率。在这种情况下，老板需要使用废油吗？您必须相信，大多数老板一开始都不打算为您使用废油。

这次事件之后，我真的很想了解我的初衷。我想做的事可以通过当今技术和商业的力量来实现。这就是为什么我愿意这样做。谢谢你们！ （来源/收费）

投资者必须从一开始就控制成本，这些成本主要来自基金的管理费。作为早期天使基金，第一只基金的规模不能太大。一旦融资规模特别大，您将很难取得业绩。如果钱没有按一定比例花掉，很难说我的书本资产变成多少次了。子牛基金刚起步时，第一只基金才超过1亿元人民币，管理费也超过200万元人民币，其中包括所有基金的营销费用，如房租，差旅和薪水。您可以弄清楚。投资者再也不能华丽了，他们的收入还不及我的高！有人可能会说，如果你不像你那么高，那你生病了吗？为什么？

人们做某事是有原因的。今天，我与您分享为什么我做出这个选择。看来您花费的时间比以前更多。看来您的收入不如以前。在讨论原因之前，让我们看一看我一生中发生了什么变化。

我曾经担任主持人和记者，在*电视台从事很多工作，因为每当发生重大事件时，我都会去现场。一般的工作量可能是其他工作量的两倍，但目前的工作情况如何？太忙了！我几乎每天都会看六到七个不同的项目，而我的忙碌日程与最初的计划有所不同。事实证明，我可以自己安排工作流程。我可能会忙一段时间。如果我去事故现场，我可以回到自己身边。调整一段时间后，即可自行控制过程。繁忙是当今的常态，维持基金需要这种工作量。最初的忙碌是去其他人不能去的地方，并结识其他人看不见的人，“回来很夸张。”现在这很忙。根据数据，我大部分时间都遇到不可靠的人。